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常常有机构吹捧汇丰(0005)说它怎么怎么好,不过这只大笨象恐怕不会带给你多大的年收益率.奉劝那些机构买汇丰不如买它的封顶认购证7100.
7100是汇丰的封顶认购权证,到期日为2008年8月26日,具体条款如下:
1\行使价110元
2\兑换比率0.1倍
3\現金結算金額根據下列算式計算如下：
(i) 如收市價低於上限行使價（130.00 港元），
權利金×（收市價－行使價）或

(ii) 如收市價等於或高於上限行使價（130.00 港元），
權利金×（上限行使價－行使價）。

今天汇丰收盘价为136.1,即7100的内在价值为(130-110)*0.1=2元,今天7100的卖出价为1.5,即它的内在价值比市值高2/1.5-1=33%,换算成年率
为140%的收益.
唯一的风险是汇丰跌到125元以下.但如果你看好汇丰,认为汇丰会上涨,那你与其买汇丰的正股不如买7100,因为汇丰绝不可能一年涨50%以上.
顺便提一句,本文仅适用于看好汇丰股票的人(不过本人不太看好它的正股).如果你想进行万无一失的套利,可以采用以下方法:
同时买入10000份7100（现价1.5元，内在价值2元）、10000份2391（汇丰标准型认购权证:行使价131.88元，现价0.445元，兑换率0.1，内在价
值0.423元）、100000份3820（汇丰标准型认沽权证：行使价144.88元，现价0.111元，兑换率0.01，内在价值0.0878元），
那么你就通过10000*1.5+10000*0.445+100000*0.111=30550港元的成本获得了10000*2+10000*0.423+100000*0.0878=33010港元的内在价值 ，
不管汇丰上涨不是下跌你都会在权证到期时获得至少33010-30550=2460港元的无风险收益，相当于8%的无风险收益率（如果遇上汇丰的价格大
幅波动还能得到更多）。

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